（1）炉排炉型焚烧炉行业技术水平和技术特点：炉排炉型焚烧炉的核心部件是炉排，其尺寸、形状、位置对垃圾燃烧效果具有重要影响。炉排一般水平布置或带有一定倾角布置，并分为干燥段、燃烧段、燃烬段，段与段之间在同一水平或有一定落差。垃圾送入焚烧炉后在炉排上着火燃烧，并在炉排往复运动作用下发生强烈地翻动和搅动，使得垃圾层松动，透气性增加，从而有助于垃圾着火和充分燃烧。

炉排炉技术是世界主流的垃圾焚烧炉技术，在欧美等发达国家得到了广泛使用，其具有适应范围广、技术成熟可靠、运行维护简便等优点，目前已成为国内城市垃圾焚烧处理中使用较为广泛的焚烧炉技术。2000年6月，原建设部、国家环境保护总局和科学技术部联合发布的《城市生活垃圾处理及污染防治技术政策》指出：“垃圾焚烧目前宜采用以炉排炉为基础的成熟技术，审慎采用其他炉型的焚烧炉，禁止使用不能达到控制标准的焚烧炉”。国内的炉排炉技术主要是通过直接引进国外设备或吸收消化国外技术，并有部分技术领先的国内企业已研发出适合中国生活垃圾特点的炉排炉技术，设备运行效率提升。发行人的垃圾焚烧采用炉排炉型焚烧炉。

（2）循环流化床焚烧炉：循环流化床焚烧炉不设运动炉体和炉排。流化床底设空气分布板，使用石英砂作为热载体。将经过筛选及粉碎等预处理后的垃圾均匀定量地加入到700℃～750℃的砂子流态化床中，进行热解气化和燃烧，不燃物和焚烧残渣随砂子一起通过炉底的排渣口进入筛分机，分离出大颗粒不燃物排出炉外，中等颗粒的残渣和石英砂通过提升机送入炉内循环使用。

流化床焚烧炉对垃圾进行焚烧处理时燃烧较为彻底，但对垃圾有严格的筛选及粉碎等预处理要求。近年来流化床焚烧炉在我国得到了一定程度的应用，但大部分流化床焚烧炉需要添加煤炭才能正常焚烧，造成烟气中SO2排放量及灰量增大，从而增加了烟气处理难度。根据原环保部、国家发改委和国家能源局发布的《关于进一步加强生物质发电项目环境影响评价管理工作的通知》（环发[2008]82号）相关规定：“采用流化床焚烧炉处理生活垃圾作为生物质发电项目申报的，其掺烧常规燃料质量应控制在入炉总质量的20%以下”，因掺烧常规燃料质量控制标准严格，从而在一定程度上影响了流化床焚烧炉的应用范围。

（3）垃圾焚烧发电技术对比与分析：炉排型焚烧炉与流化床焚烧炉技术对比分析如下：

相较于流化床焚烧炉，炉排炉型焚烧炉无需添煤助燃，具有工作环境好、故障率低、运行管理难度小、节能效果好、烟气处理较易等特点，市场占比逐步扩大。

（4）生物质处理技术对比分析：目前，餐厨垃圾处理技术主要分为传统技术和新兴技术。其中传统技术主要包括焚烧及填埋，但是传统技术处理餐厨垃圾存在对环境产生二次污染的问题。同时，餐厨垃圾含水率高，焚烧成本较高，若填埋则会产生较多渗滤液，环境成本亦较高。

目前餐厨垃圾处理新兴技术主要为厌氧发酵、好氧堆肥、昆虫法等。其中，厌氧发酵是餐厨垃圾处理最普遍的一种工艺，在无害化处理餐厨垃圾的同时，还可产生资源化产品沼气，技术可靠成熟。目前，国内厌氧发酵技术以全混式湿式厌氧发酵技术较为成熟稳定。此外，好氧堆肥是利用好氧菌对餐厨垃圾进行氧化和分解，最终产出有机复合肥料与土壤改良剂，该技术主要存在占地面积较大，臭气较难以控制，对环境二次污染较严重的问题。昆虫法中主要的一种是利用黑水虻取食餐厨垃圾转化为动物蛋白，亦存在占地面积较大、环境卫生条件较差的问题。上述餐厨垃圾处理技术优势和缺陷对比如下：

（5）行业技术发展趋势：受行业政策的影响，垃圾焚烧发电行业和生物质处理行业将面临日趋严格的环保要求。因此，充分燃烧、设备升级和控制污染物排放将成为行业技术发展的核心关注点。

对于生活垃圾，随着我国垃圾分类的逐渐普及，垃圾热值逐渐提高，炉排炉所具备的技术成熟可靠、污染物排放控制较易等优点逐步显现，与我国生活垃圾焚烧处理技术要求较为契合。因此，随着我国垃圾组分变化及环保要求的逐步提升，炉排炉已成为目前生活垃圾焚烧处理主流技术。

对于生物质垃圾，厌氧发酵技术因资源化程度高、处理效率高、技术可靠、不易产生污染物等特点，在无害化处理餐厨垃圾的同时，还可产生资源化产品沼气，技术成熟稳定。因此，厌氧发酵技术已逐渐成为生物质垃圾处理最普遍的一种工艺。

（6）垃圾焚烧发电行业市场供求状况以及未来发展态势

1）垃圾焚烧发电行业市场需求情况及未来发展态势

近年来，各地区、各部门不断加大城市生活垃圾无害化处理工作力度，城市生活垃圾无害化处理能力、实际处理量、处理率均稳步增长。中金企信统计数据显示：2010-2021年，我国城市生活垃圾无害化日处理量从12317.80万吨增长到24839万吨；无害化处理率从77.9%增长到99.9%。垃圾焚烧作为垃圾处理无害化程度最高的方式已经成为目前世界范围内主流的垃圾处理方式，我国的垃圾焚烧处理占比相较于发达国家仍较低。挪威、比利时等欧洲国家的垃圾焚烧处理比例均超过70%。日本在1998年城市生活垃圾焚烧处理比例已经达到80.4%。国家发改委、住建部于2021年5月发布《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，要求各地加大财政资金投入力度，到2025年底，城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右。在垃圾处理行业政策指引下，垃圾焚烧产能逐年上升并取代卫生填埋方式成为主流的垃圾处理方式，截至2021年末垃圾焚烧产能占比为68%，略大于国家设定的产能目标值65%，预计未来垃圾焚烧产能占比将达到70%以上。

2）垃圾焚烧发电行业处理能力情况及未来发展态势：随着城市生活垃圾“减量化、资源化、无害化”处理需求的日益增长，我国垃圾焚烧处理近年来发展迅速。根据住建部数据，我国拥有城市生活垃圾焚烧处理厂从2010年末的104座增长至2021年末的583座，垃圾焚烧处理能力从2010年末的8.49万吨/日增长至2021年末的71.95万吨/日。垃圾焚烧处理厂数量和垃圾焚烧处理量均快速增长。

垃圾焚烧处理具有处理效率高、减容效果好、资源化利用率高、对环境影响相对较小等特点，相较于卫生填埋、生化处理（堆肥）等无害化处理方式优势明显。在国家政策的大力支持下，垃圾焚烧已成为行业内垃圾处理的主流方式。国家发改委、住建部于2021年5月发布《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，要求各地加大财政资金投入力度，到2025年底，全国城市生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右，城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右。预计2021-2025年全国城镇生活垃圾焚烧处理能力约有8.05万吨/日的增长空间，2021-2025年复合增速约为2.7%，行业仍存在一定的增长空间。

（7）生物质处理行业市场供求状况及未来发展态势：

1）生物质处理行业市场需求情况及未来发展态势：生物质废弃物以餐厨垃圾为例，中国餐厨垃圾产生量逐年以较快速度增长，催生餐厨垃圾处理需求。2016-2021年间，中国餐厨垃圾产生量由0.97亿吨增长至1.27亿吨，复合增长率约为5.54%。

据《国家人口发展规划（2016-2030年）》，预计到2030年常住人口城镇化率将达到70%，城市生活垃圾产生量与城镇化率呈正相关关系，预计未来几年城市餐厨垃圾产生量仍有一定的增长空间。

2）生物质处理行业处理能力情况及未来发展态势：根据测算和《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》，“十三五”期间力争新增餐厨垃圾处理能力3.4万吨/日，如果“十三五”规划目标能够全额完成，则2020年全国餐厨垃圾处理产能达到5.6万吨/日，与2020年我国餐厨垃圾产生量35万吨/天进行对比，尚有29.4万吨/日的餐厨垃圾有待规范化处理，我国餐厨垃圾处理率仅有15%，餐厨垃圾处理行业具有很大的市场空间。由于我国的生物质处理行业起步较晚，目前我国大部分省市对于生物质处理的需求普遍高于供给能力。

与垃圾焚烧行业情况相似，生物质处理行业同样存在地区差异大的问题。东部地区由于经济发展水平较高、投入力度较大，生物质处理设施数量相对较多、处理水平较高；而中西部经济欠发达地区，受财力限制，生物质处理设施数量相对较少、处理水平较低。